规模反成量化多头的束缚？量化基金两大策略今年分化明显！

今年以来，受内外部多重风险因素的压制，包括地缘冲突、海外高通胀、海外频繁加息和疫情问题反复等因素，股票市场整体表现较差。

(资料图片仅供参考)

而由于风险因素较多，导致期货市场波动加大，趋势走势在阶段内比较明显。CTA策略基金以趋势策略为主，因资产自身的做空交易机制的存在，在资产价格上涨和下跌行情下，均可以跟随行情趋势进行交易来获取收益，今年CTA策略有比较大的发挥空间。

因此，在今年私募基金产品的整体收益上，期货及衍生品策略的平均收益率和收益为正的产品占比均远高于股票策略。

今年股票市场和期货市场的大波动都非常考验投资人的心态，而量化策略基金，则可以规避基金经理的个人情绪影响。量化策略又主要包括量化多头和量化CTA策略，那么这两种策略今年的表现是否又和策略整体情况一样，差异明显呢？

量化多头策略是指通过数量化方法将主观的投资理念或投资思想转化成模型（通过计算机实现）的投资方式，该策略从个股选择、组合构建、交易等环节均以量化模型的结果为决策依据，杜绝主观情绪对投资决策的影响。与传统主观多头相比，量化多头有策略程序化、持仓分散化等特征。在国内市场中，目前较为常见的量化多头策略包括量化选股、指数增强等。

量化CTA策略的投资则主要通过对期货合约的历史交易数据的统计来寻找合约价格变化的规律，预测未来价格的走势，并通过数量化模型给出的信号进行规则性的交易。量化CTA策略又可以分为趋势类策略和套利类策略，趋势类策略是目前主流。

量化基金两大策略今年分化明显，规模反成量化多头的“累赘”？

为此，私募排排网筛选出了“产品存续规模＞500万元，产品业绩标识为A，产品累计净值（分红再投资）＞0.8，“净值日期”为10月25号到11月5号期间”的量化私募基金产品。然后，我们在符合以上条件的产品中，分规模统计了量化多头和量化CTA策略今年以来的收益情况，如下。

从数据来看，5亿以下规模组，共有223只量化多头产品，412只量化CTA产品。其中，量化多头产品今年以来平均收益为-7.39%，收益为正的产品占比仅为26.46%。而量化CTA产品今年以来平均收益为8.69%，收益为正的产品占比仅为71.60%，两项指标均远好于股票策略产品。

5亿以上规模组，共有458只量化多头产品，472只量化CTA产品。其中，量化多头产品今年以来平均收益为-11.20%，收益为正的产品占比仅为11.35%。这两个数据均弱于5亿以下规模组的表现，主要是今年行情较弱，规模大的公司反而“船大难掉头”，所以整体表现还不如小规模公司的产品。

而量化CTA产品今年以来平均收益为8.38%，收益为正的产品占比仅为76.69%，与5亿以下规模组表现类似。

汇富联合旗下产品“斩获”量化多头组冠军

虽然，今年前10个月，上证指数累计下跌了近20%，深证成指下跌了近30%，但依然有不少量化多头产品取得了不错的收益。

根据私募排排网数据，今年前10月，总共有111只量化多头产品获得正收益，其中管理规模在5亿元以上的私募基金公司，有52只量化产品年内取得了正收益。

在5亿以上规模组中，量化多头产品今年前10月的收益率10强产品，收益率均在***%以上，其中第一名的收益率为***%，前10名首尾相差超30%。【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募收益数据用***替代。】

量化多头产品的年内收益冠军是汇富联合旗下的产品“汇富联合乙亥5号”，该产品今年以来收益率达到***%，高出第二名近10个百分点。该产品的基金经理是汇富联合的章文，章文有8年证券研究经验，目前管理3只基金产品。其从业以来的年化收益率为***%。

汇富联合2014年3月在深圳成立，目前管理规模为5-10亿元，私募排排网收录的旗下基金有73只，公司核心策略为股票策略。

此外，明湾资产、中金量化旗下各有一只产品分获亚军和季军。亚军产品是今年以来收益率为***%的“明湾天机量化”，季军产品是今年以来收益率为***%的“中金量化-长乐朝亮1号”。

量化CTA策略产品上榜“门槛”较高，百亿私募因诺资产旗下一产品上榜

正如前文分析的，由于今年股票市场和期货市场都有比较明显的趋势行情，所以以趋势策略为主的CTA策略今年有比较好的发挥。其中，超7成的CTA量化策略产品今年都获得了正收益。

5亿以上规模公司的量化CTA策略产品前10强的上榜门槛为***%，显著高于量化多头的“门槛”。

量化CTA策略收益冠军产品是“前海久盈凯弘一号”，亚军是“吉睿睿祺九号”，季军是“远澜乔松”，前3名产品的今年收益率均在***%以上。

此外，值得注意的是，因诺资产旗下产品“因诺CTA1号”成为唯一上榜的百亿私募旗下产品。该产品今年以来收益率为***%，该产品成立不足2年，截至11月4日，成立以来已经取得***%的收益率，成立来回撤仅***%。

“因诺CTA1号”的产品经理徐书楠是百亿私募因诺资产的创始人，也是上海市青年拔尖人才，上海青年金才。徐书楠先后获得清华大学本科学位（学分绩年级第一名，“清华大学优秀毕业生”获得者）， 麻省理工学院硕士学位（获全额奖学金）。先后在国际对冲基金IMC、中信建投证券自营部担任投资经理，是海外早期归国的量化投资专业人员。

因诺资产成立于2014年9月，专注于量化投资。团队核心人员拥有多年国内外量化投资经验，投研人员均是来自麻省理工、伯克利、清华、北大等国内外顶尖高校的英才。自成立以来，因诺创造了优秀的业绩，荣获了金牛奖、金阳光奖、金长江奖、英华奖等70余项奖项。

规则说明

【数据来源】：私募排排网，截至2022年10月。根据管理人最新报送信息，本基金存续规模高于500万人民币，取截至2022年10月的净值且产品业绩披露标识为A的基金参与排名。

【收益计算说明】：由于私募基金净值披露时间点不同，月度统计的时间段会有差异，我们使用最靠近统计月份月底净值作为计算净值，即取当月6日至次月5日(包括次月5日)，距当月月底最近的数据作为当月计算使用净值，若有两个净值距离月底一样近，则取时间靠前者。若期间有分红、拆分情况发生，则使用分红再投资后累计净值计算收益率。

【数据阶段性说明】私募排排网收录的数据均带有周期性，不代表管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比。

【风险揭示】：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。