罕见暴跌5%，“强美元”周期拐点出现了吗？-天天速读

11月美元指数单月大跌近5%，强势美元的故事要落幕了吗？

这次强势美元的周期是来自于美联储的强势加息所造成的。如果根源发生了松动，那么强势美元就不存在了，所以这一次强势美元的拐点是否出现？

就业的“紧”和通胀的“热”？

【资料图】

伴随10月份美国失业数据的超预期反弹，以及通胀数据的超预期下行，美元和美债利率应声下行，是时候讨论美联储降息了吗？

10月份，美国失业人数上升29.6万人，其中18.3万人由临时工雇佣数的下降所解释，而这或许由疫情以来职位匹配效率下降，所造成的摩擦性失业有关。即使失业率从3.5%回升至3.7%，依旧处于历史较低水平，难以表明劳动力市场的供需关系出现明显改善。

再从通胀上看，10月份美国 CPI 回落至7.7%，仍处于历史较高水平，对于通胀降温依旧“其修远兮”。

我们都知道通胀是同比，也就是说今年的数据除以去年的，去年同期存在的高基数效应，叠加全球加息共振下的实体商品价格仍有回落空间，美国通胀回落在“情理之中”。

在就业市场和通胀问题没有得到实际解决的格局下，目前开始交易美联储转向，或许还为时尚早。

我猜想如果2023年把能源等一些原物料以及房地产的价格给控制住的话，正常来说从2月份开始，美国的CPI数据应该会明显的得到一个舒缓的结果。

这也是为什么很多的投资机构会认为明年的机会会出现在一季度末，甚至于在二季度，核心的原因是大家预期未来美联储强势加息的次数一定会减少。

历史上来看，放缓加息并不代表暂停加息。随着未来通胀的继续回落，仍需警惕美联储进一步上调本轮加息终点的风险。大家做投资到现在可不能美元指数“最后一程”中滑铁卢。

现在大家博弈的是强势美元在高位震荡的时间到底有多长？

时间很长的话，很多新兴市场经济体会崩溃！既然强势美元已经到末端，美元指数就会反映这个现实，所以美元指数从114到现在的106左右，其实已经很难涨上去。即便美联储有很多官员出来放鹰的话，但实际上大家都看得很清楚，除非出现更大的冲突人为干预这一次的加息进程。

综上，美国就业市场难言“放松”，通胀难言“降温”，提前交易美联储开启降息周期为时过早。在市场“抢跑”降息预期格局下，美元指数虽出现阶段性调整，但同样难言拐点已现，美元在彻底转向前或许还有最后一程。