下一个隆基绿能？晶盛机电，业绩持续逆天的光伏设备龙头-环球速讯

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最近，新能源大爆炸剖析了光伏设备行业的生意模式，尤其是梳理了行业的一些细分龙头的成长轨迹，这其中晶盛机电即是典型代表之一，甚至可以说它就是祖师爷级别的，成长路径就是从价值含量比较高的环节做到极致，再向产业链其他环节拓展，继而向其他行业的设备拓展，最终成为一个综合性的设备平台。

【资料图】

单晶炉全球龙头

晶盛机电从光伏单晶炉赛道起身，凭借雄厚的研发资源，快速进行产品的研发和迭代，很快就凭借优异的技术指标和性价比，完成了单晶炉领域的国产替代，崛起为全球单晶炉龙头。

目前晶盛机电是全球当之无愧的单晶炉龙头，市占率高达80% ，由于单晶炉属于硅片产线中价值占比最高的环节，占比近60%，对下游厂商的影响相比其他环节更大，向产业链其他环节渗透相对容易，公司凭借在单晶炉环节的优势，建立起了全自动单晶炉、多晶铸锭炉、滚圆磨面一体机、截断机、切片机、叠瓦自动化生产线等较为齐全的光伏设备产品体系。

2022年中报公司实现营收43.7亿，其中设备及服务营业收入35.7亿，占比81.7%，公司没有公布设备中来自光伏和半导体，以及碳化硅等领域的具体比例，但考虑到目前主要的营收都是来自于光伏半导体设备，尤其是单晶炉，光伏设备收入占比应该在70%以上。

在光伏设备领域布局的比较完善之后，晶盛机电继续以设备为出发点，继续向更多的行业拓展，包括半导体和碳化硅等。

由于光伏和半导体都是硅产业，无非是精度有所区别而已，无论是由光伏行业向半导体行业拓展，还是半导体向光伏行业拓展，都不存在绝对的技术壁垒，当然了，由于半导体的精度要求更高，相对而言，由光伏行业向半导体产业拓展需要更高的技术要求。

好在，对于以技术见长的晶盛机电而言，并不是特别大的问题，目前公司在半导体领域也已经取得了一定的突破了。

凭借技术优势和较高的知名度，目前公司已经收到了不低于23万片的碳化硅衬底采购意向，具体金额将参照届时市场价格确定，预计13亿左右，算是公司在碳化硅领域的初步突破。

为了大力发展碳化硅业务，此前公司也公布了将定增募资31.34亿，用于建设年产 40 万片碳化硅衬底晶片生产基地项目。项目建设期为 60 个月，达产后每年可实现新增销售收入为 23.56 亿元，年平均利润总额为 5.88 亿元。

后面虽然定增募投项目有所调整，但碳化硅的项目却继续推进，2021年底公司的碳化硅半导体材料项目已在银川成功签约，去年3月厂房开始动工，后续随着项目的推进，碳化硅业务有望成为公司的又一增长曲线。

此外，公司也在蓝宝石领域积极布局，目前公司已经可以生长出全球领先的 700kg 级蓝宝石晶体，并实现 300kg 级及以上蓝宝石晶体的规模化量产，已达到国际领先水平。

伴随着持续不断的边界拓展的是公司收入的快速增长，2015~2021年公司的营收由 5.92 亿元快速增长至 59.61 亿元，收入符合年均增长率高达 46.96%！同期归母净利润更是由 1.05 亿元飙升到 17.18 亿元，利润复合年均增速更是高达 59.43%，妥妥的超级成长企业，持续超出市场预期。

2022年业绩预告简析

在2021年业绩高速增长的基数之上，2022年的公司的业绩继续保持强劲的增长，1月20日，公司发布2022年年度业绩预告。

2022年预计实现营业收入101.34亿元至113.27亿元，同比增长70%至90%；归母净利润27.39亿元至30.81亿元，同比增长60%至80%。超出了市场此前的预期。

根据2022年的三季度的业绩，也就是2022年Q4 实现营收26.71亿至38.64亿，以中值32.675亿来计，也就是环比增长5%；归母净利润7.3亿至10.72亿，以中值9.01亿计，也就是环比增长12.3% 。

在一些人看来，这样的业绩可能算不及预期，但要忘记了，一方面2021年本来就是高速增长技术，加上12月份疫情原因，设备的交付不及预期。

对于设备企业而言，看订单情况，尤其是合同负债和存货更重要，订单方面，晶盛机电管理层此前在接受机构调研时表示，截至2022年9月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计237.90亿元，其中未完成半导体设备合同24.6亿元。

2022年截至Q3 ，合同负债达到78.59亿，存货114.31亿，分别相比2021年底增长58.32%和88.91%，这都是未来业绩持续高增长的重要保障。

无论是在单晶炉领域的绝对龙头地位，还是不断的业务拓展，公司都呈现出了持续不断的强劲竞争实力，这离不开公司持续不断的研发投入，公司研发费率常年超过6%，前三季度的研发费用已经超过5亿，同比翻倍的增长。

在光伏和半导体行业依然在大发展的情况下，公司依托于优秀的技术驱动文化，未来有望在更多的领域取得突破，未来的长期成长性依然非常值得期待。

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