“疯狂星期四”救不了肯德基?“快餐之王”利润暴跌89%-即时焦点

百胜中国2022年收入95.7亿美元 今年计划净增1100家以上门店

近日，百胜中国（YUMS.US, 9987.HK）发布了2022年第四季度财报和全年业绩。

财报披露，百胜中国2022年全年收入95.7亿美元（约合649.27亿人民币），较前一年同比下降3%；净利润为4.42亿美元（约合29.99亿人民币），同比下降55%。第四季度，百胜中国总收入为20.9亿美元（约合141.68亿人民币），较前一年同比下降9%；净利润为0.5亿美元（约合3.60亿人民币），同比下降89%。

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尽管全年和第四季度百胜中国的营收和利润均保持双降的态势，百胜中国首席执行官屈翠容仍旧在之后的电话会议中回顾这一季业绩表现时称，"公司抓住了机会，证明了运营的能力……并实现了可观的经营利润"。

2月9日，时代周报记者向百胜中国投资者关系部发送了采访邮件，但截至发稿前未收到回复。

"疯狂星期四"，用"骨折"换市场？

屈翠容所强调的运营能力，或许是源于百胜中国在这一次公布的财报中的利润率表现。

尽管在营收和利润均有不同程度的下降的情况下，百胜中国的盈利能力反而有所提升。在2022年全年和第四季度，百胜中国的利润率分别为14.1%和10.5%，较去年同期分别增长了0.4%和2.9%。

而根据华创证券的研报，在2017年至2020年Q3期间，百胜中国的利润率未跌落10.7%，最高甚至在2017年Q1达到了20.4%。2022年利润率上涨了近三个百分点的第四季度仍旧远不如百胜中国之前的表现。

资料来源：华创证券研报

2022年11月下旬，百胜中国暂时停业或只提供外卖和外带服务的门店数量达到了4300家的峰值，12月平均超过1300家门店暂时停业或只提供有限的服务。

在这种背景下利润率得以"逆势"上涨，百胜中国给出的解释是因为生产力提高、运营效率及临时补贴，部分被同店销售下降，原材料和工资成本上涨以及由外卖订单增长带来的骑手成本增加所抵消。

这一定程度上与百胜中国在数字化和外卖上的表现有关。根据财报，截至2022年，作为百胜中国两大主营品牌肯德基和必胜客的会员计划合计拥有超过4.1亿会员，第四季度，会员销售额约占系统销售额的60%。此外，2022年第四季度，数字订单（包括外卖订单、手机下单及自助点餐机订单）约占肯德基和必胜客公司餐厅收入的比例已经达到了90%。

资料来源：百胜中国财报

不过，在收入增长19%、净利润增长26%的2021年，百胜国际的利润率为13.7%，反而下降了1.2%。当时，百胜国际对利润率下降的解释是促销力度加大，房东和政府机构提供的临时补贴减少以及工资上涨，部分影响被原材料价格下降所抵消。

2021年，食品及包装物与物业租金及其他经营开支所占成本比例有所下降，薪金及雇员福利有所上升 资料来源：国信证券研报

值得注意的是，2021年促销力度或与今年屈翠容在电话会议中专门提及"疯狂星期四"密切相关。

肯德基每周四会选择一些特定的单品，以一个比常规定价更低的价格出售，这项早在2018年就掀起的营销活动被称为"疯狂星期四"。尽管早期"疯狂星期四"并没有给肯德基带来多大的效果，但在2021年，"疯狂星期四"突然开始"孕育"出了罕见的热度，而在"疯狂星期四"热度持续上升的时候，肯德基的利润率则一度走出新低。

图片来源：国信证券研报