线下收入承压，江南布衣上半年净利润下降16.2%

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【环球网财经消费资讯 记者 文馨】服饰品牌江南布衣（03306.HK）发布了截至2022年12月31日止六个月业绩公告显示，报告期内实现营收23.6亿元，同比下降5%；股东应占利润3.72亿元，同比下降16.2%。每股基本盈利0.74元，拟派中期股息每股0.3港元。江南布衣表示，收入主要来自于向经销商销售产品及自营店和线上渠道向终端客户销售产品，收入的减少主要由于零售大环境受到冲击。

此次江南布衣公布的财报显示，几乎所有主要品牌的业绩都出现下跌。具体来看，报告期内，JNBY品牌的收入下降4.8%。成长品牌组合，包括于 CROQUIS(速写)、jnby by JNBY和LESS品牌产品产生的收入合计下降5.6%。新兴品牌组合，包括POMME DE TERRE(蓬马)及JNBYHOME等多个新兴品牌，合计收入0.43亿元，合计占收入总额比重约1.8%。

江南布衣披露，已拥有会员账户数逾0.06亿个，2023上半财年，江南布衣会员所贡献的零售额占零售总额逾八成。2022年，江南布衣的活跃会员账户数逾42万个，于2022年购买总额超过5000元的会员账户数逾22万个，其消费零售额亦达到29.3亿元，贡献了超过五成线下渠道零售总额。

江南布衣是国内最早重视和发展会员模式的中高端服饰品牌之一。自2016年10月31日在港交所上市以来，江南布衣每次发布财报都要强调成熟会员体系对集团收入的重要性。而提升会员粘度的方法是通过讲故事来塑造品牌形象，传递价值观来巩固消费者忠诚度。

尽管和许多服饰零售品牌一样受到疫情影响，江南布衣的业绩在过去几年表现稳定。从2019财年到2022财年，江南布衣营业收入分别为33.58亿元、30.99亿元、41.26亿元和40.86亿元。在当前国内服饰品牌寻求形象价值升级转型的当下，江南布衣显然走在了前面。从2016年到2022年，由账户会员贡献的业绩占比从六成提升到八成，消费额超过5000元的会员贡献业绩也从13.3亿元增长至29.3亿元。

但在业内人士看来，其顾客群体中最为关键的活跃会员群体的增长幅度在过去几年里逐渐放缓，且主要依赖线下门店收入，开支加大、人流减少等也影响了企业利润。

江南布衣在报告中披露的信息显示，公司实体零售店增加了48家至2004家。其中，JNBY品牌为932家，CROQUIS(速写)为314家，jnby by JNBY为486家，LESS为220家，新兴品牌及其他36家，“江南布衣+”多品牌集合店16家。

上半年财年，主要的线下渠道销售所得收入有所下降。其中，线下渠道收入为19.31亿元，占总收入81.8%，同比下滑9%；线上渠道实现收入4.29亿元，占总收入18.2%，同比增长17.90%。

博星证券研究所所长邢星在接受环球网财经消费资讯记者采访时分析认为：“近年来，受疫情影响，零售市场需求压缩，居民消费意识不强，对上市公司业绩弹性的释放带来一定负向影响。但除市场环境因素以外，江南布衣也有自身因素，比如公司产品创新放缓以及不同品牌同质化设计趋同，在一定程度上无法有效提升客户活跃度，导致客户粘性降低，品牌溢价能力快速削弱；另外，疫情冲击叠加电商影响，江南布衣线下门店并没有减少，企业开支处于高位，盈利能力自然受到冲击。未来，随着消费分化的趋势，消费者对江南布衣这类夹在平价和高端之间的品牌更为挑剔和敏感，未来拉新难度会加大。”